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明治对于中国子公司的牛奶与酸奶业务预期将产生约143亿日元（折合人民币约6.75亿元）的非流动资产减值损失，此损失将被划为非经常性损益。对此，明治称相关牛奶与酸奶业务的销售环境发生了显著变动，市场价格的竞争加剧导致了盈利能力的降低。明治将这一问题归咎于其在中国运营的澳亚牧场业务。由于饲料价格的大幅上涨和原奶价格的下跌，该业务的盈利能力遭受了严重的冲击。

此前，澳亚集团公布了截至2023年12月31日的年度财务报告。报告显示，集团在过去一年的营业收入为39.24亿元，相较于2022年实现了3.2%的增长。然而，与收入增长形成鲜明对比的是，集团在报告期净亏损4.89亿元，同比由盈转亏。

2023年，澳亚集团的原料奶售价和肉牛售价均出现了下滑。原料奶的售价由2022年的4650元/吨下降至4268元/吨，而肉牛的售价则由2022年的33201元/吨下降至30670元/吨。这些因素共同导致了澳亚集团2023年整体毛利率的大幅下滑，从2022年的23.2%下降至18.1%。

明治此前收购澳亚牧场有明显的时代背景。2020年，正处于奶价上行周期，国内优质奶源不断被乳业巨头瓜分。在当年7月，蒙牛增持中国圣牧，进而成为了其最大的股东。8月，伊利斥资1.83亿元认购中地乳业16.6%的股份。9月，中国飞鹤以超过30亿港元收购原生态牧业。10月，全球最大的乳制品出口商恒天然以5.55亿新西兰元（折合人民币约25亿元）的总价，出售其在中国的一系列牧场，最终由伊利所控制的公司以及三元乳业系的公司接手。食-业-头-条

与此同时，各大乳企也积极投身于新一轮的牧场投资建设热潮之中。伊利、蒙牛、光明等乳业巨头，先后在内蒙古、黑龙江、甘肃、宁夏、陕西、河北等地投资建设大型牧场。在这一大背景下，明治对澳亚牧场的收购，无疑是其在市场竞争中寻求更大发展空间和优质奶源的重要举措。

这一轮乳企争夺奶源一直延续到2022年。随着越来越多的牧场投产，2023年奶源供给阶段性过剩情况愈发严重，各大乳企扩张逐渐收敛。shiyetoutiao.cn

目前来看，明治押宝澳亚有得有失。高级乳业分析师宋亮表示，" 当初明治的白奶和酸奶在华东、华南地区的销售情况不错，为了扩张就需要有稳定的奶源，所以入资了澳亚。这两年澳亚业绩下滑，明治又需要稳定的、优质的奶源，所以不得不承担业绩损失 "。

在万联证券投资顾问屈放看来，明治牛奶在中国的产品以低温酸奶、低温牛奶、冷饮和巧克力为主，但是低温酸奶又受到冷链物流偏弱等不利因素直接影响其销售半径。近年来，乳制品上游市场奶源阶段性过剩，价格下滑，叠加成本上升导致整体利润率下降。考虑到澳亚集团是中国前五大牧场运营商，从长期来看稳定的奶源仍是明治牛奶重点关注的因素。食-业-头-条

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从 2019 年开始，明治持续在华投入。包括投资 1.45 亿元对苏州工厂进行扩产改造；2019年9月在天津建立了北方地区的首家工厂；2020年11 月，向明治制果食品工业（上海）有限公司增资6.5亿元，设立雪糕和冰淇淋的新生产基地，扩大在华市场份额。2024年，明治继续加大投资力度，斥资15亿元建成的在华第六家工厂在广州投产，相当于耗费明治2023年的六成归母净利润。

明治集团社长松田克表示，“广州工厂是明治集团在华南地区的首个牛奶、酸奶生产基地，同时也是明治集团唯一的乳制品和巧克力零食的一体化生产基地。今后将为华南地区的消费者带来安全、安心的商品”。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，明治近年来不断加码中国市场，显示出其对中国市场的重视和长期投入的决心，“对于明治来说，如何在竞争激烈的市场中脱颖而出，提升品牌影响力和产品竞争力，将是其未来发展的关键”。

宋亮表示，" 对中国市场来说，很多外资企业都在撤场，明治不仅不撤，还要投产，从这点来看明治很有前瞻性。从市场前景来看，渡过困难期后，整个酸奶消费会迎来明显增长"。

屈放表示，" 中国乳制品市场仍有较大的增长空间，这也是明治牛奶投资中国市场的根本原因。明治牛奶的优势在于其先进的制造工艺和产品研发，目前在中国市场没有起色一方面与产品定位有关，另一方面确实也受到冷链物流的影响，未来可以与中国物流企业深度合作建立冷链物流产业链，扩大销售半径，同时在产品开发方面可以更加贴近中国市场的实际需求与消费潮流 "。

转自乳业资讯网